却说刘浩引着五千精兵，于平川旷野摆开阵势索战。只见虏阵摇旗呐喊，金将斡朵思骤马舞狼牙棍直取刘浩，刘浩举方天戟交还。二将两马相交，战数合，刘浩佯输，拨回马便走。
斡朵思不舍，掩众追来，斗声连天。山上胡盏望见金兵得胜，将分骑而出，时红日已沉西矣。习不祝谏曰：“统军且勿出，恐宋人谋也。”盏曰：“璘智谋吾见之矣。古人顺时而动，见机而发。今宋人势败，何又不战？”言讫，哨鼓大震，引三万人马斩寨而下。
吴璘见金将亲出，抡枪拍马来迎。胡盏勒骑舞斧，与吴璘鏖战二十余合，不分胜负。二人精神愈倍，各无退志。两下金鼓齐鸣，又战数十合。宋军中以叠阵法更休迭战，轻裘肥马，亟麾之士，殊死而斗。金人皆远涉劳困，不能抵敌。胡盏未知地利，即抛了吴璘，勒马望鹿角砦而走。习不祝引人马接应。
将近一更初，璘下令放起火炮，虏兵大惊，奔走鹿角砦。忽闻山顶大喊，火光冲天而起，上下通红。撒不吪提兵杀来，正遇大将姚仲，手起刀落，撒不吪死于非命，余众溃散。姚仲与王彦以精骑抄出鹿角砦，金人两下受敌，遂大败，死者不可胜计。
胡盏与习不祝溃围冲出，又遇前军胡世将拦住大杀一阵，降者以万人。胡盏乘夜袭余光，且战且走，退入腊家城。璘见金人去远，又是夜里，遂收军据了鹿角砦，得其马驼粮食无算。
平明，体探胡盏屯驻腊家城，璘下令曰：“金人势穷矣，可乘胜攻之，二酋可擒。”姚仲曰：“宜相连营垒，屯四门困之。不过一月，使虏贼尽死城中矣。”璘然之，即令众将领所部分门攻击。果是金人困迫，城将垂陷。忽朝廷方主议和，秦桧恐边将邀功，遣使以驿书诏璘班师。璘得诏，与世将议曰：“破虏贼功在即矣，朝廷诏来班师，何以处之？”世将曰：“君命也，岂敢抗违？此必金国有人在朝议和，只得奉诏班师。”姚仲等曰：“机会难再，不若打破城池，擒了金将胡盏、习不祝，解赴行在，从朝廷发落，然后班师未迟。”世将曰：“不可。岳侯功盖天下，圣旨到，亦且回军，何况我等乎！众人勿复犹豫。”即日下令军中拔营撤围而去。胡盏在城上望见宋军退去，知金国有人议和，诏取班师。盏甚喜，与习不祝议之。不祝曰：“统军宜速退腊家城。吾国讲和不常，恐宋人复来，难以支撑。”胡盏从之，连夜率所部退回函谷关，不在话下。吴璘自腊家城引兵还河池。胡世将见朝廷屡挫边将之功，惟浩叹而已。
却说高宗自夏四月间，与廷臣议论讲和，秦桧力主成之。
至十一月和议既成，金兀术以萧毅、邢具瞻二人为审议使，与宋魏良臣偕来，议以淮水为界，求割唐、邓二州及陕西余地，要岁币银绢各二十五万，仍许归梓宫及太后。高宗悉从其请，命宰臣具誓表告祭于天地宗庙社稷。诏下，宰执领命而行。誓表略曰：
臣构言：“今来画疆以淮水中流为界，西有唐、邓州割属上国，自邓州西四十里并南四十里为界属邓，四十里外并西南尽属光化军为弊邑。沿边州城既蒙恩造，许备藩方。世世子孙，谨守臣节。每年皇帝生辰并正旦遣使称贺不绝，岁贡银绢二十五万两匹，自壬戌年为首，每春李差人搬送至泗州交纳。有渝此盟，明神是殛。坠命亡氏，踣其国家。臣今既进誓表，伏望上国早降誓诏，庶使弊邑永为凭焉。
宰执既具誓表，杀黑牛白马，告祭天地宗庙社稷毕，奏知高宗。高宗以何铸签书枢密院事，奉表称臣于金。何铸领表将行，萧毅亦进辞帝。帝谕毅曰：“若今岁太后果还，寡人自当谨守誓约。如今岁未成朕志，则誓文为虚设。”毅再拜领旨，与何铸离了临安，迳至汴京，见兀术具知宋帝所以讲和之意。
兀术曰：“此金主重命也。使臣须再诣会宁候旨，然后可以复表。”何铸遂如会宁听候指挥。兀术具表，遣使诣金国奏知熙宗，请问宋求商州及和尚、方山二原。熙家降诏从兀术之请。
兀术得旨，复遣人往南朝，求割京西界要邓、唐二州，陕西要割商、秦之半，止存上津、丰阳、天水三县及陇西、成纪，余弃；和尚、方山二原，以大散关为界。使臣入京师奏知高宗，高宗俱从其请。于是宋仅有两浙、两淮、江东西、湖南北、西蜀、福建、广东西十五路，而京西南路止有襄阳一府，陕西路止有阶、成、和、凤四州，凡有府州军监一百八十五，县七百三。金既画界，建五京，置十四总管府，凡十九路。其间散府九，节镇三十六，守御郡二十二，刺史郡七十三，军十有六，县六百三十二。
高宗将于廷臣内推有善达君命者为使。秦桧奏曰：“金兀术最要官职尊垄名望素著者来见，伏望陛下复遣魏良臣为使，则不烦于往返矣。”帝允之，下诏遣魏良臣齎封界交割使金。
韩世忠深以为非，乃谏曰：“中原士民沦于腥羯，其间豪杰，莫不延颈以俟吊伐之师。若自此与和，日月侵寻，人情销弱，国势委靡，谁复振之？北使之来，乞与面议。如臣理屈，甘受诛戮。”高宗不听，竟遣良臣以行。世忠愤惋而出。岳飞闻帝不允世忠谏，自思曰：“韩枢密以和议为不然，飞岂肯附和议哉。若久立朝廷，必不为桧、俊所容。”即日具表，辞退官爵。
表曰：
太尉开府仪同三司武昌郡开国公臣岳飞奏：臣窃谓事君者，以能致其身为忠；居官者，以知上不骀为义。伏念臣受性愚戆，起家寒微。顾在身官爵之崇，皆陛下识拔之赐。苟非木石，宁不自知，每誓粉骨糜身，以图报称。然臣叨冒已逾十载。而所施设，未效寸长。不惟旷职之官奏，况乃赢一驱之负玻盖自从事军旅，疲耗精神。旧患目昏，新加脚弱。虽弗辞于黾勉，恐有误于使令。愿乞身躯，遂于退休，庶养痾渐获于平愈。比者，修盟漠北，割地河南。
既不复于用兵，且无嫌于避事。伏望陛下明昭诚悃，曲赐矜从，令臣解罢兵务，退处林泉，以歌咏陛下圣德，为太平之散民，臣不胜幸甚。他日未填沟壑，复效犬马之报，亦为未晚。臣无任激切战栗伺命之至。取进止。
高宗览奏，下命付丞相府议之。奏桧见了岳飞辞退官爵表章，大喜曰：“正遂吾意。”乃劝朝廷准其所奏。遂罢岳飞官爵，充万寿观使。岳飞见允奏命下，遣人往舒州取回岳云，即日解还印绶，轻骑归鄂州，与子侄耕获陇亩，再不言兵家事矣。
会兀术遣人以书与桧曰：“汝朝夕以和议来请，岳飞方为河北图。必杀飞，始可和。”桧得兀术书，亦以飞不死，终梗和议，祸必及已身。故力谋杀飞之计。乃奏帝以张俊如镇江措置军务。俊披诏临行，桧谓之曰：“公如往镇江，须代吾了一 件大事。”俊知其意曰：“丞相不必挂怀，俊自有主张。”即辞桧至镇江，一应军务，且自随时，专为桧来淮上搜寻岳飞旧日有仇之人。访知岳飞手下旧有副都统制王贵，比先因征小贼，违犯岳飞军令，免其死罪，被痛打一百刑杖。俊暗思此人必然怀恨岳飞，着人寻将王贵来，谓之曰：“汝曾受岳飞苦虐，还欲思报其恨乎？”贵曰：“枢密何谓？小将实不知也。”俊笑曰：“尔若能告发岳飞罪过，则我为汝雪仇，且保尔之官职，使子孙永受富贵矣。”王贵叩头泣曰：“岳侯昔居大将之权，统兵三十余万，若使赏罚不明，则三军何肯用命，杀贼焉能成功。
小将因违其军令，得不诛幸矣。被鞭笞，分之该也。岂敢逆天理而以私忿报之哉。”俊见王贵忠言剀切，不能诱动，乃令其退去。俊思了一夜，次日又暗使人采访王贵私事来告。却唤王贵至枢府，谓之曰：“人告尔私下有这几条违法事，若不从我结果了岳飞，定先拿尔问罪，全家迁徙岭南。”王贵莫禁其苦逼，只得许之。张俊大喜曰：“若得狱成之后，保奏重封尔官。”着令且回，说：“虽待用尔处，即来听候。”